政策的支持真會改變豬業行情么?預計年底生豬均價約為19元/kg!

8月20日，中國農業農村部相關負責人剛表示，將建立生豬生產逆周期調控機制，保持能繁母豬合理存欄水平，穩定規模豬場存量。農業部官網刊登的政策解讀指出，目前生豬生產已完全恢復，下半年是豬肉的消費旺季;綜合判斷，豬肉市場供需在一定時期內會維持基本平衡，養豬業有望保持適當盈利，但養豬的高利潤階段已經過去。

　　8月20日，中國農業農村部相關負責人剛表示，將建立生豬生產逆周期調控機制，保持能繁母豬合理存欄水平，穩定規模豬場存量。農業部官網刊登的政策解讀指出，目前生豬生產已完全恢復，下半年是豬肉的消費旺季;綜合判斷，豬肉市場供需在一定時期內會維持基本平衡，養豬業有望保持適當盈利，但養豬的高利潤階段已經過去。

　　政策的支持真會改變豬業行情么?事實并非如此!

　　在短暫反彈后，國內生豬價格又陷入陰跌行情。8月24日，生豬期貨主力合約2201跌破17000元/噸大關，刷新上市以來新低。

　　與期市近期走跌行情相同，生豬現貨市場價格也不樂觀。據統計數據，8月24日全國瘦肉型豬出欄均價14.54元/公斤，較前一日的14.68元/公斤下跌了0.14元/公斤，單日跌幅0.95%;

　　近一周以來，豬價呈小幅下行態勢，最近三四天豬價跌勢趨緩企穩，圍繞14.8元/公斤保持窄幅平穩震蕩局面。目前最低價東北地區行情維持在13-13.5元/公斤，多地大肥豬出欄價格低于12元/公斤。南方高價區大部市場也出現不同程度的回落，除廣東和海南兩省高位持穩外，其他各地維持在15.5-16元/公斤左右。對比此前生豬價格高企時供應緊缺的市場環境，目前國內生豬供應量較為充足，成為導致豬價難以提振的原因之一。

　　政策出臺的原因是因生豬市場在去年的時候利潤還是非常不錯的，但是今年急轉直下，出現了深度的虧損，之前保生豬供應的任務要完成，而現在價格一降再降并已出現虧損，感覺是因產能過剩導致的，所以因產能的巨幅波動對生產者，對消費者都是不利的。在這個背景下，出臺了促進生豬產業持續健康發展的意見，并分省明確能繁母豬存欄量和規模、養殖場戶保有量等核心指標。

　　在國家收儲政策托底提振下，市場恐慌情緒有所緩解，養殖戶對屠企持續性壓價抵觸情緒較強，限制了豬價下跌表現;但由于飼料養殖成本上漲疊加雙疫情壓力影響，養殖端趁豬價稍有上漲有一定的逢高出欄情意愿，持續對豬價反彈上漲形成牽制，另一方面，下游消費需求表現持續不佳，雖立秋節氣后，市場貼秋膘需求增多，但受國內新冠疫情散發病例增多，餐飲行業及戶外旅游消費需求受到阻礙，終端消費季節性轉好不及預期，屠企高價接受度有限，加劇了屠宰壓價情緒的反彈。

　　但是短期來看，8月下旬養殖端仍有抗價惜售意向，月底規模場出欄計劃減少;同時，學校開學對消費有一定提振，預計下旬生豬價格或先跌后漲，其中跌幅相對有限。將預測周期拉長，9月份生豬存欄增加，供應依舊充足，但養殖端抵觸低價，或仍存抗價惜售的心態。需求方面，隨著天氣轉涼，終端消費或有一定好轉，但幅度或有限;中旬左右部分高校開學，南方疫區或解封，月底有雙節提前備貨，或皆對需求有一定提振。綜合來看，預計9月上半月生豬價格震蕩運行為主，下半月價格有上漲可能，整體月均價與8月或差距不大。

　　生豬價格不斷震蕩，與低位盤整的供需密不可分

　　8月23日，中金公司指出，雖然四季度是生豬消費旺季，但需求端仍存較大不確定性，預計年底全國生豬現貨均價突破20元/千克的可能性已經較小，鑒于南北方地區的價格差異，我們將四季度生豬出欄均價由23元/千克下調至19元/千克。

　　供給量的大概率增加，或將對價格形成壓制。據我們分析，能繁母豬存欄量與生豬平均價存在滯后負相關性，即當期能繁母豬存欄量與五個月后的生豬價格存在明顯負相關，相關系數可達-0.7。當前，我國能繁母豬存欄量4564萬頭已恢復到2017年年末的102.1%。同時，二元母豬占比明顯回升，豬群結構進一步優化。雖然，農業農村部預計7月能繁母豬存欄量環比小幅下跌0.5%，但是4500萬頭以上的絕對存欄仍是近年來高位，這將對下半年我國生豬價格形成抑制。

　　下半年供需博弈是關鍵，在供給大概率增加的背景下，需求端的恢復情況直接影響價格的走勢。在需求端預期增加的前提下，鑒于南北方地區的價格差異，我們認為三季度全國生豬均價或在17元/千克，四季度均價突破20元/千克的可能性已經較小，我們預計均價約為19元/千克。

信息來源：農業農村部